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天保基建:房地产业务业绩超预期、转型航空产业稳步推进

时间:17-01-10 00:00    来源:申万宏源

房地产业务的业绩预告大幅超预期,主要是受益于当地楼市繁荣叠加拿地成本低而引起的商品房销售净利润率增长。公司公布2016年度业绩预告,本报告内实现归属于上市公司股东的净利润区间预计为2.90亿元至3.00亿元,比上年同期增长55.18%至60.53%。公司房地产业务主要在天津的经济济技术开发区和空港经济区范围中开展,由于当地市场自从2015年年底景气度持续快速上升,相对于公司拿地时较低的土地价格,公司在本报告期内满足结转收入确认条件的部分商品房项目的销售净利润率增长,使得净利润较上年同期大幅增长。

收购天津空客部分股权交易事项稳步推进,产能扩张、新项目落地以及在谈项目预期将有力推动亚洲交付中心天津空客进入业绩高增长阶段。天津空客旗下资产包括A320/A320NEO总装线和在建A330完成及交付中心。考虑到亚洲和中国购机需求旺盛、A320全球产能缺口显著,以及中国的人力成本优势,未来天津空客生产基地有望同时实现自身产量提升和承接欧洲产能转移;而A330新项目落地和在谈按“先转移完成及交付中心,后引入总装线”方式引入A330/A350总装项目,且不排除空客客改货项目落地天津的可能,这些都有利于进一步夯实天津空客作为亚洲交付中心的优势地位,新增航空总装业务有望步入业绩高增长阶段。